增速放缓毛利率下滑河北王老白干酒有话说

6月11日，“河北王”老白干酒举办2023年度暨2024年一季度业绩说明会，管理层对公司高档酒增速放缓、毛利率下滑、销售费用高企等问题作出回应。

财报显示，2024年一季度，老白干酒实现营收11.3亿元，同比提升12.67%；归母净利润为1.36亿元，同比提升33.04%。而在2023年，老白干酒实现营收52.57亿元，同比增长12.98%；归母净利润为6.66亿元，同比减少5.89%。

也就是说，在最新的季报中业绩“双增”的老白干酒，在去年却曾出现“增收不增利”的问题。具体来看，老白干酒产品营收结构发生变化，利润空间较高的高档酒增速被中档酒赶超。

2023年，老白干酒高档酒销售收入为25.68亿元，同比增长11.38%，相对于2022年22.79%的同比增速，已然是被“腰斩”；中档酒的销售收入则从9.8亿元跃升至14.04亿元，同比增速提高超2个百分点，为20.89%。

业绩会上，有人已发现上述问题并提出质疑。老白干酒总经理赵旭东当时并未正面回应，仅对营收变化作出回复：“近年来，公司积极进行产品结构调整，高档酒占比不断提升，收入增长金额大于中档酒的营收增长金额。”

事实上，老白干酒的高档酒收入占比并非像其所称一般“不断提升”，2021年—2023年，其高档酒收入占比分别为50.02%、53%、51.19%，已经出现回落。

此外，还有投资者关注到老白干酒产品毛利率下滑的问题。财报中，增速放缓毛利率下滑河北王老白干酒有话说老白干酒酿酒业毛利率为65.86%，同比下滑1.17个百分点，毛利率水平在《国际金融报》记者统计的20家上市白酒企业中排名14位，相较于82.52%的行业平均水平，差距超过16个百分点。

分产品看，老白干酒旗下品牌衡水老白干、武陵系列酒、文王贡系列的毛利率分别为62.44%、80.91%、62.35%，同比减少2.48个百分点、3.95个百分点、0.57个百分点。

赵旭东对此解释说，毛利率下滑是因为公司主要核心单品优化升级，产品成本上涨以及公司采取积极的营销策略所致。

成本方面，老白干酒去年的销售费用从14.11亿元涨至14.28亿元，销售费用率为27.16%，处于行业前列，在21家白酒上市企业中排名第三，仅次于酒鬼酒和岩石股份（维权）。

谈及今年的营销策略，赵旭东在业绩会上表示，老白干酒会持续开展降本增效，不断的提升营收规模和盈利水平。

（文章来源：国际金融报）